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众禄基金研究中心 刘畅

一周市场:

本期(～)，上证综指收于点，较上期末上涨点，涨幅为%；深证成指收于点，较上期末上涨点，涨幅为%。上证50指数上涨%，沪深300指数上涨%，中小板指数上涨%，创业板指数上涨%，总体来看，本期沪深两市大幅上涨，大盘股相对弱势，走势落后于市场，中小盘股表现活跃，领涨市常盘面上，行业板块悉数上涨，在国家大力支持文化传媒、TMT行业的政策利好刺激下，文化传媒、电子信息、电子器件等行业板块表现出色，分别上涨%、%、%；相关概念板块当中，云计算、智能电网、电子支付等板块的涨幅均超过9%。船舶制造、水泥、金融等行业板块在本期表现落后，涨幅较校

本期国内市场震荡上扬，但外围主要市场震当剧烈。在欧债问题上，欧盟峰会已经达成一揽子协议，一定程度上稳定了投资者信心，可欧洲债务问题的彻底解决需多方努力且仍需时日。欧元区经济下滑比较明显，迫使欧洲央行作出了降息的决定，其有助于流动性的释放，或许意味着全球新一轮货币宽松货币政策的开始。因此，外围市场上，美国经济前景黯淡及欧洲债务问题解决的不确定性因素存在，仍将会给A股市场带来干扰，建议基金投资者仍然坚持稳健的策略，保持均衡的资产配置，控制好组合风险。

基金市场:

本期，伴随国内股、债两市的集体反弹，偏股型、普通股票型、混合型、指数型、债券型、保本型及货币型基金均录得正收益，区间复权单位净值增幅分别为%、%、%、%、%、%和%。其中，偏股型、普通股票型、混合型和指数型基金均好于上证综指本期表现。

由于欧洲债务危机方案缺乏实质性细节以及希腊就欧盟援助计划举行公投的消息震动市场，令市场情绪恐慌，美欧主要股市收跌，外围股市整体呈现弱势，本期仅QDII型基金收益为负，区间复权单位净值下跌%。

本期内，我们推荐的三种组合类型全部超越业绩比较基准，成长型、稳健型、防御型的收益率分别为%、%和%。在组合个基方面，由于个基整体配置结构偏好中小盘成长股，而本期股市反弹收高，中小盘股出现较大幅度上涨，致使组合整体业绩表现良好。

一周基事:

1、新基金募集延期再现 逼近历史最低迷水平

中邮创业基金管理有限公司10月29日公告称，决定将旗下中邮上证380指数增强基金的募集截止日从10月31日延长至11月18日。该基金已于9月28日开始募集，原定认购截止日为10月31日。

今年以来拉长发行当期的基金数目达到12只，距离历史低迷时期2008年14只新基金延长募集期的水平仅一步之遥。市场调整和发行扎堆大背景下，新基金销售所面临的严峻挑战再次凸显。

在这场新基金发行的“生态革命”中，中小基金公司的处境尤为艰难，12只延长募集的新基金中，大部分来自于没有太大“渠道关系”的中小基金公司。历史数据显示，延长募集期的新基金只数的多寡和市场走势密切相关，新基金第一次出现大面积延长募集期的情形出现在2005年的熊市，年内有20只基金延长了募集期。

不过，从目前情况看，市场具备“回暖的可能性”，通胀持续、楼市调控环境下，一旦股市赚钱效应重现，低位入市的基金将有望获得更大成长空间。

2、华安雷曼诉讼案成功落幕 进入清算环节

华安基金11月1日发布公告称，华安国际配置基金已于2011年10月27日收到雷曼兄弟国际(欧洲)公司支付的和解款项及利息合计逾4700万美元。至此，众人关注的华安雷曼诉讼一案终于有了圆满结果。

华安基金在2011年9月20日发布的《关于雷曼兄弟国际(欧洲)公司诉讼案进展情况和华安国际配置基金到期终止的公告》中已明确表示，将如期兑现到期保本承诺，确保投资者至少可按基金初始发售的面值收回本金。

在动荡的金融环境中，投资本金得以“全身而退”实属不易。根据相关报道，香港迷你债的清偿率在90%以上的仅为4%。尽管香港迷你债券的发行银行也会给客户一定的特惠安排，加上特惠安排，客户可收回的投资本金金额也仅在%至%之间。而在全球市场，相关产品的投资均有不同程度的损失，得以最终“全身而退”者同样属凤毛麟角。作为第一只QDII基金，华安国际配置基金的试点历程为中国基金投资走向海外提供了诸多有益的经验借鉴，对于QDII制度的完善有着积极意义。此番与华安与雷曼诉讼案的最终成功和解，也为国内同行走向海外，应对国际金融风暴，处理金融危机提供了有益的经验借鉴。

公告同时表示，根据《华安国际配置基金基金合同》的约定，华安基金决定于华安国际配置基金第一个投资保本周期到期日终止基金的基金合同。自11月2日起，华安国际配置基金将进入清算和财产分配环节。自此，在经历了5年的跌宕起伏后，华安国际配置基金宣告平静谢幕。

3、证监会发布基金销售结算资金监督机构数据报送接口规范

11月1日，中国证监会发布《中国证监会基金销售结算资金监督机构数据报送接口规范(试行)》(以下简称:《规范》)。《规范》是基金销售结算资金监督对账系统的规范文档。

《规范》中说明，对账系统是由中国证监会建设的，用于对全市场基金交易所产生的资金划转行为进行监控的系统。规定了基金交易资金的汇总统计、对账逻辑以及监督机构报送数据的具体接口规范。监督机构、基金注册登记机构应当向对账系统报送符合本规范要求的数据文件。包括，对账系统功能介绍、监督机构报送数据接口规范，以及报送机构代码表、业务类型代码表、监督支付结算机构的报表结构。

《规范》是对《证券投资基金销售管理办法》的重要补充，使得对于基金销售机构的监管更加细致，更加规范。对账系统对于资金划转的监控也使得基金销售机构在基金销售业务活动中的资金更加安全。

4、王牌基金经理曾刚跳槽 华富债基痛失“顶梁柱”

11月2日，华富基金公告曾刚离职，其管理的两只基金华富收益增强和华富强化回报分别由共同管理的基金经理胡伟、张钫接手继续管理。由于华富基金近半壁资产份额由曾刚负责管理，公司荣辱几近寄于一人，随着明星基金经理挂靴而去，高度依赖单一基金经理和产品的华富基金将面临“失臂”之痛。

权益类投资鲜有建树的华富基金一直致力于打造固定收益的品牌，连续两年债券型产品的良好业绩也让其份额显著增长。截至三季度末，其固定收益类品种份额为50亿份，占其全部资产管理份额约一半。曾刚凭借2009年和2010年所管理基金优异的业绩表现，2010年被拔擢为公司固定收益部总监，同时也逐渐形成了公司过于依赖部分产品和个别基金经理的现状。

当明星基金经理离去，华富基金不可避免地将面对人才流失后的阵痛投资人对于业绩和团队的信任危机。更为严峻的是，以华富基金的88亿元的资产管理规模，目前正处于行业盈亏平衡点附近。由于其固定收益类份额占比较大，又注定其利润率较同等规模基金公司更保随着“顶梁柱”的离去，稳定现有投研以及补充团队力量在所难免。而在市场疲弱的当下，如果投资人选择用脚投票，跟随明星基金经理而去，对于华富基金无疑是雪上加霜。