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新浪科技讯北京时间4月24日凌晨消息，美国投资公司. Capital今天发布研究报告，将百度(Nasdaq:BIDU)的股票评级维持在“持有”(Hold)不变。

以下是报告内容摘要:

投资于新的增长引擎需要时间；预计2013财年第一季度业绩和第二季度业绩展望符合预期；维持“持有”评级。

百度将于美国东部时间4月25日(北京时间4月26日凌晨)美国股市收盘后发布2013财年第一季度财报，随后在同日美国东部时间20点(北京时间4月26日8点)召开财报电话会议。我们预计，百度第一季度业绩符合华尔街分析师预期；预计流量将呈现出更好的增长趋势，这对百度营收来说是个有利因素。就2013财年第二季度业绩展望来说，我们预计百度不会提供高于当前分析师平均预期的展望。

百度已明确表示，2013年是一个投资年，将在搜索和移动两个领域中都进行投资，抵御来自于奇虎360(NYSE:QIHU)的竞争以及PC日益向移动过渡的趋势，这一趋势可能导致百度的利润率承压。在移动领域中，我们能看到百度移动产品正在迅速被用户采用；但是，这种采用可能无法在近期内转化为任何有意义的财务影响。就目前而言，我们认为百度的股票得到了公允的估值，因此维持其“持有”评级不变。

- 表现更好的流量增长可能对百度第一季度业绩形成支持，使其符合分析师平均预期:我们的追踪数据显示，截至2013年3月19日，百度搜索引擎的平均每日页面浏览量(PV)环比小幅增长，从2012财年第四季度的亿次增长至亿次，增幅为%；每日独立用户访问量(UV)比去年第四季度的7450万增长%，至7500万。

百度流量的环比增长远好于分析师平均预期的营收环比下滑5%。我们认为，这种流量增长对于百度第一季度营收来说可能是个正面因素。有基于此，我们预计百度第一季度营收可能接近于公司此前预期的亿美元到亿美元区间的上限，至少应该符合分析师平均预期的亿美元(环比下滑5%，同比增长43%)以及我们预期的亿美元(环比下滑5%，同比增长42%)。我们对百度第一季度每股收益的预期与分析师平均预期相同，为美元。

- 2013财年第二季度业绩展望可能不会高于分析师平均预期:虽然百度第一季度业绩表现向好，但我们认为，华尔街分析师对百度第二季度营收为亿美元(环比增长24%，同比增长40%)的预期略显激进；对百度来说，提供更高水平的业绩展望是很困难的。我们预计，百度第二季度营收为亿美元，环比增长19%，同比增长34%。

在PC搜索方面，来自于奇虎360的竞争可能会限制百度的每用户平均收入(ARPU)增长，给百度带来更大的流量获取成本负担，尤其是在2013财年下半年中，届时奇虎360的搜索引擎将变得更加成熟。我们预计，百度的每用户平均收入增长速度与2011年的62%相比将有所放缓；在2012年下半年降至约35%以后，到2013年的同比增长速度将会进一步下降至7%。我们还预计，百度2013年的流量获取成本在营收中所占比例将为%，高于2012年的%；第二季度流量获取成本所占比例为%，高于第一季度的%。

百度已推出多项移动计划，但尚未取得成果:移动是当前的热门领域，所有公司都希望在这一市场上攫取份额。百度继续在移动领域中进行重大投资，已推出多项计划来提高用户采用率。从我们的调查来看，百度的地图应用深受用户欢迎。(唐风)