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　　新浪财经讯 04月01日消息，宝姿国际发布业绩后小幅走高，现升%至港元，申银万国指其关店导致业绩低于预期，将目标价降至港元，但维持其增持评级。

　　申万报告称，宝姿09年收入仅增长%，录得亿，净利润增长%，录得亿。每股盈利人民币，比预期低2%。总收入增长比预测低3%，主要是关店所致。此外，其他OEM和ODM业务的萎缩也超过我们预期，从而拖累的集团总收入的增长。

　　零售业务的毛利率提升2%至86%，主要来自大约7%的均价提升。此外，高毛利的零售业务在集团业务中的比重提升也导致了集团总毛利率提升%至%。为了提升销量，今年公司放缓提价幅度，从过去7%的提价放缓到5%左右的提价。

　　09年底店面总共356家，净关店26家，店面数量下降7%。店面整顿将持续到2010年底。管理层给出今年店数净增长2%-4%左右，2011年店面数量会有两位数的提升。2010年1Q的同店收入录得15%的增长，符合我们预期。考虑到今年仍然在整顿店面数量，2010的收入增长主要来自同店收入提升。

　　报告预测，考虑到更低的税率，将2010年EPS从上调到，但是考虑到开店数量放缓，将2011年EPS从下调到。