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5月24日晚间消息，快手发布2021年第一季度财报。财报显示，2021年第一季度，快手总收入为人民币170亿元，同比增长%。2021年第一季度净亏损亿元，调整后净亏损亿元。毛利率由2021年同期的%提升至2021年第一季度的%。

财报发布后，快手CEO宿华，CFO钟奕祺出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

美银美林分析师Eddie Leung:公司广告业务各行业客户贡献占比分别有多少？最近有何改变？另外，直播业务的分成成本比较高，原因是什么？如何预测未来几个季度分成比例的变化趋势？

钟奕祺:对效果类广告业务贡献最大的是传媒和资讯，大概占20%左右，然后游戏类大概占20%左右，快手小店和直营电商占大概25%左右，电商零售类大概10%。品牌广告方面，最大的贡献是电商零售类，还有快速消费品，还有食品跟饮料。关于贡献占比变化的问题，我觉得趋势可能要看长远一点，因为一季度通常是全年最淡的一个季节。

关于直播分成比例，非工会还是跟之前一样，大概还是五五分。工会方面，目前我们工会的占比还是比较小，只有百分之十几个到二十，会比50%稍微高一点。其他方面，广告业务也是有一些分成的，所以这两个加起来是我们主要的分成收入。

杰弗瑞分析师Thomas Chong:公司广告客户数量翻倍，品牌广告的增速也比广告增速要快，我们也吸引了不同的创造者跟广告主合作，请问管理层一季度公司品牌广告贡献占比有多少？如何看待未来品牌广告占比的变化趋势？整体广告收入的变化趋势是怎样的？另外，如何预测未来用户观看时长的变化趋势？

钟奕祺:品牌广告是公司去年才开始做的，今年一季度的趋势还是比较好的，实际上我们也调高了目标，今年应该可以实现中高位数的贡献占从。品牌广告联盟也是去年才开始做的，今年的比例差不多也是中高位数吧。

我们觉得日活跃用户数，月活跃用户数和用户观看时长还有机会继续往上走，一季度每用户观看时长大概为分钟，我们觉得还可以继续往上走。日活跃用户数因为春节的原因，在2月份到达一个比较高的数字，3月有一个自然的回落，但是4月比3月高，5月比4月高。另外，日活跃用户数在月活跃用户数中的占比也在提升，目前大概是57%，我们之前也提到过，这个比例中长期可以达到大概60%，这个预期没有变。观看时长方面，我们会继续丰富内容，另外就是引进更多的商品和服务，包括电商，我们在财报中也都提到了这些努力。

摩根士丹利分析师Alex Poon:第一个问题关于私域流量和公域流量的分配，公司目前的私域流量已经有非常不错的表现，也有非常好的网络效应，比如快手小店已经做到85%的销售额，请问如果公司私域流量的占比继续提升，将会如何影响每名月活跃用户贡献广告收入的变化趋势？因为私域流量中很少有信息流广告的投放。公司未来如何平衡私域流量和公域流量的分配？尤其是85%销售额的占比已经比较接近之前IPO90%的目标，达到了比较平衡的水平。

宿华:首先我想澄清一下，快手的公域流量和私域流量占比，并不是平台主动分配的结果，更多的还是用户自然选择或者用户主动选择的结果。用户是愿意花更多的时间在发现页和同城页上去浏览，还是更愿意在关注页和个人主页这样一些偏私域的地方去消费内容，所以我觉得更多的还是用户的选择。公域流量和私域流量都是抽象的概念，但我们的团队确实是会有一定的分工，会分别尽力去优化在公域流量和私域流量方面的体验，最终还是用户的行为决定了公域流量和私域流量的占比。商业化也是在这种用户选择之下去进行的商业化，私域流量方面，目前看起来电商的效果会更好，在公域流量中，广告的效果会更好。

Alex Poon:第二个问题关于视频搜索。请问公司视频搜索业务有没有实现商业化运营？长远来看，视频搜索行业的市场规模可以做到多大？因为我看其他视频平台也都还没有视频搜索业务的变现。

宿华:我们认为搜索的整体用户覆盖已经到了一个不错的量体，月活跃用户中已经有超过亿用户已经用过我们的视频搜索服务，而且能看到搜索行为在逐渐提升，并且创作者逐渐开始针对搜索行为去优化自己内容的生产，但是总体来讲，搜索业务目前还是一个偏早期的业务，我们还没有特别地强调视频搜索业务的变现。我们对视频搜索业务的长远认知是，随着短视频内容越来越丰富，短视频内容对于用户搜索需求的结果覆盖越来越全面，最终越来越多的用户会发现，有非常优质的短视频内容，可以不断满足他的搜索需求。终极情况下，视频搜索，特别是短视频的搜索将可以用于满足生活工作娱乐学习等方方面面，成为是一个主流需求，但目前还处于早期发展阶段。

华兴资本分析师Ella Ji: 公司刚才提到快手整个的生态里面，目前电商直播业务的时长占比一直在提升，所以有可能就是秀场直播的时长占比在下降对吗？管理层有没有考虑过这中间的一个平衡？或者说对于这两者之间占比的平衡，公司有没有进一步优化的计划？还是任其自然发展？另外，请问电商直播业务中的商家自播业务现在的发展情况是怎么样？商家自播的占比有多少？有多少商家自播的帐号？

宿华:首先，电商直播的变现效率，还是比一般的娱乐直播要高一些，特别是对于那些有商品网络销售服务能力的商家而言，电商直播通常是投资回报率更高的一个选择。当然从目前总体数据上来讲，我们的秀场直播和电商直播相比，还是秀场直播是一个绝对的主流状态，大概就是电商直播的两倍的样子。从平衡性的视角来讲，我们目前是给秀场直播和电商直播分别提出业务要求，他们会尽量达成各自的目标，实现某种平衡。

钟奕祺:目前商家直播贡献销售额的占比大概在70%，然后我们平台的商家直播和非商家直播是按照直播间货物来源来进行分类的。