详情

【环球科技报道 记者 陈薇】据美国《华尔街日报》6月17日报道，三星集团可能将面临重大重组。三星元老李健熙5月因心脏病住院。投资者对此并不担心，反而推动三星电子股价上涨9%，不过该股后来回吐了部分涨幅。三星旗下其他上市公司股票表现还要更好。

投资者认为现年72岁的李健熙的健康问题预示该家族复杂的股权结构将面临重大改革。三星集团旗下资产包括数十家实体，其中17家上市公司，业务涵盖保险、智能手机、建筑业等多个领域，其收入相当于韩国年度经济产值的五分之一左右。

资料图

虽然重组的复杂性带来风险，但精明的投资者有望从潜在的股票回购和更简单公司结构对估值乘数的提振中获益。

李健熙的继承人可能要缴纳50%的遗产税，其家族对集团明星企业三星电子的掌控减弱，很可能加快改革筹备。政府也在施压要求解除循环持股，这种持股方式帮助家族掌控韩国最大的企业集团。

自李健熙生病以来，在该家族资产中排在首位、经营着游乐园和动物园的三星爱宝乐园(Samsung Everland Inc.)已经表示，准备进行首次公开募股。该公司近50%的股份由李氏家族持有，三星爱宝乐园持有三星人寿保险%的股份，三星人寿保险又持有其他几家三星子公司的股份。这一链条中的五家三星子公司又持有三星爱宝乐园股份。

李氏家族的需求似乎集中在两个层面:筹集资金支付遗产税，同时维持对附属公司的掌控。该家族对旗下最具价值资产、智能手机行业领头羊三星电子的持股包括:家族直接持股仅%，三星人寿保险持有三星电子%的股份，另外两家附属公司持有%的股份。

关键在于，三星电子自身还持有11%的库藏股份。根据韩国证券法，企业不一定要注销回购的股份。这些股份由公司自己持有时并不具有投票权，但如果转让出去就将具有投票权。里昂证券(亚洲)分析师预计会出现这种情况，之前韩国大型企业重组的案例将成为三星的榜样。

投资者要求三星电子将它所积累的600亿美元现金回报投资者。似乎这种回报大多将以股份回购、而非股息的方式发放，因为增加库藏股有助于巩固所有权。李氏家族成员也可能通过出售附属公司股份所得收入来直接增持三星电子股份。信息技术子公司Samsung SDS的上市计划可能是上述安排之一。

明智的投资策略可能是跟随李氏家族的操作路径，但猜测他们将利用哪家实体来巩固其控制看起来存在挑战。一些人认为Samsung C&T或三星人寿保险可能被选中，但这一点仍存在不确定性。

三星集团的上市实体还有另外一个好处。其子公司长期以来受到“集团折价”的影响，因为股权复杂性令韩国大企业的估值承压。里昂证券表示，LG Group等其他大型企业子公司的投资者在企业经过类似的重组后受益。任何改革措施都需要时间。当重组进行时，关注其中的相互关联对投资者而言是明智之举。