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太平洋皇冠证券于北京时间5月23日发布研究报告，将58同城(NYSE:WUBA)的股票评级维持在“买入”(Buy)不变，同时将其目标价从58美元下调至55美元。

以下为部分报告摘要:

增强货币化潜力很大

虽然我们将我方价格目标（PT）降低到55美元，我们仍然认为WUBA将迎来一个重大机遇来增强货币化，并且将购买该股票。

58发布强势的一季度业绩

一季度收入4820万美元，高于我们4400万美元的预期。按照部门划分，会员和网络营销服务这两部门都好于我们的预期。按年同比就算，收入总额和部门收入增长在一季度都有所增速，因为58同城设法抵消了一季度的季节性疲软态势，因此增长率达%。尽管营业收入额上行，但营业费用达4410万美元，大致与我们的估算一致，每股利润美元，比我们估计的美元要高。付费会员第一季度达441,000人，也比我们423,000的估计要高。

  二季度指导值保持强劲，开支增加但仍比较合理

二季度营业收入指导值增至6200万美元，超过了我们5930万美元的预期。该公司也提及增加在应用程序预加载和销售人员雇佣方面的开支，但我们认为增加额度会处于适度、合理范围之中。我们觉得这些支出项目是比较合理的，尽管存在新方案，我们仍然预计58同城在2014年的利润将会增长。

二手商品及贷款服务方面存在机遇

我们认为58同城有很大的机会改善其对付费商户的渗透率，并且在其现有垂直产品组合的广告服务中，将吸引更多的付费商户，同时我们仍然要强调某些新兴机遇，在随后几个季度中，这些机遇会显示出其巨大的吸引力，尤其是在二手产品和贷款服务方面。关于二手商品，由于58同城平台上这一垂直产品的高流量性质（流量方面占前四），因此存在令人感兴趣的机遇。虽然流量的某一部分（C2C挂牌）很难盈利，但它确实推动了盈利性更大的挂牌领域中的流量，比如说B2C挂牌。我们认为二手产品是继二手汽车之后，58同城将获得盈利的下一个垂直产品。至于贷款服务，我们认为专注于用户和商户的小额贷款是个新兴机会，对58同城已显示出其无限活力。与现有的小额贷款公司合作，58同城的平台上每天产生的贷款在千万人民币以上，而所有这些仅仅释放了有限数量的广告客户群的力量。

从经营模式角度来看，我们发现58同城利用其自身的数据为商户和用户创造了一种小额贷款服务，或为触及58同城商户和用户的现有小额贷款公司创建了一个平台。除了直接盈利潜力之外，我们认为贷款服务也是通过信贷扩张，扩大平台上用户和商户需求的一种手段。这将会提高58同城平台上用户和商户的活动水平。

价格目标从58美元降低到55美元

我们的12个月价格目标为55美元，依据的是40x2015年企业价值 /税息折旧及摊销前利润（EV/EBITDA）倍数。市场和宏观经济风险会妨碍这一目标的实现，公司的具体风险也会有所影响，比如说付费会员增长减缓、竞争加大、投资超过预期等。