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一晃一年又快过去了，在2016年这个盛产黑天鹅的年份，我们经历了中国A股市场熔断暴跌，英国脱欧，美国总统大选，市场大起大落，恒生指数一度跌到四年多的低点，也曾一度是亚洲涨幅最高的指数之一。

然后，深港通的开通也为市场带来了一轮明显的上涨，年末，又因为美国加息和人民币贬值，使得市场出现了明显的回落，那2021年是否还会如此动荡呢，笔者觉得很大可能是有更大的波动。

港股明年最大的风险，笔者觉得来自于全球通胀和利率的上升，其中最关键还是看美联储的货币政策和加息的节奏，我们从最新的美联储议息会议的精神和长期利率走势看，未来加息的步伐是有加快的可能的，这里，笔者觉得美联储主要还是考虑特朗普上台以后，如果采用相对积极的财政政策的话，那必然会使通胀抬头。

因此，美联储有未雨绸缪的味道，那在环球金融市场面临较大不确定性的时候，香港市场一定会出现比较大幅度的波动，加上目前美联储加息，但是香港并不跟随，这就会导致资金出现一定程度的流出，反过来影响本地的投资市场。这是外围的情况，再看回国内的情况，由于目前人民币持续贬值，且我们目前也没有看到有止跌的趋势，那这样，必然会加剧资金流出大陆的趋势，但是，反过来，就会使得大陆会进一步严控资金流出，这个一定会对香港市场有负面的影响，再看最新的中央经济工作会议的内容，突出一个稳字，明年金融市场的核心任务是防风险，去杠杆，在这种基调下，希望市场出现明显的上涨也是不现实的。

所以，笔者预期，明年香港市场的波动范围应该也和今年整体的幅度差不多，也就是恒指的低点可能是在今年年初因为熔断暴跌所达到的18000点左右的位置，高点的话，也应该距离今年高点不远，那就是24000多，那对应的，国企指数也就是8000到11000之间吧，这样，才能体现出一个稳字。

这里，需要考虑的就是，深港通到底能为香港市场带来多大的新增流动性，从开通至今来看，还没有太好的表现，这个可能和开通的时间点有关，所以，我们在明年可以重点关注下这里的流向，因为在美元加息的大背景下，资金往美国走，还是一个大概率的事件，所以，北水是否南下，这个就对明年的港股可能起比较大的影响了，预祝港股明年更好。