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新浪科技讯 北京时间10月24日下午消息，瑞信今天发布研究报告称，由于竞争加剧导致成本增加以及移动互联网的威胁，百度的增长将放缓，因此重申对百度股票的“弱于大盘”评级。

以下为报告摘要:

我们预计，2013年和2014年百度营收增长率将分别放缓至28%和16%，原因是:1)经济放缓；2)市场份额向依赖浏览器的搜索引擎公司流失；3)移动搜索流量盈利较少。

百度2012年和2013年的预测运营利润率分别会降至51%和48%，这主要是由于奇虎360、谷歌、淘宝的竞争致使流量获取成本(TAC)上升，以及向移动浏览器支付的移动流量成本增加。因此，我们预计2012年和2013年的TAC比例将从2011年的8%分别攀升至%和%。

我们预计，百度2012年第三季度营收将达63亿元人民币，同比增长%，达公司指导值的中间范围；其第四季度营收将同比增长43%，环比增长%，低于平均预期。然而，我们预计该公司第四季度的利润率将面临压力，这主要是因为由于TAC上升。

总而言之，我们预计百度将进入正常化的增长阶段，利润率因为竞争加剧而下降。我们认为，由于移动搜索和移动互联网是它最大的威胁，其评级正面临结构性下调。我们重申“弱于大盘”评级。(冰岩)