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　　新浪科技讯 北京时间6月11日上午消息，瑞士信贷今天发表投资报告称，尽管腾讯的游戏业务有所放缓，但其他业务的增长势头良好，因此维持“跑赢大盘”评级。

　　以下为报告概要:

　　腾讯的股票本周表现疲弱，原因有:1)大盘下跌；2)投资者对网游业务感到担忧。我们认为市场过分强调了腾讯网游业务的贡献。

　　由于两款主要游戏《穿越火线》和《地下城与勇士》的代理利润较低，我们估测这两款游戏在2009年对非GAAP(美国会计准则)运营利润(不包括新业务造成的损失)的贡献率仅为11%，预计在2010年的贡献率为14%。在所有业务中，我们认为社区互联网增值服务(IVAS)对利润的贡献率最大。我们预计该业务在2009-10财年对腾讯总营收和非GAAP运营利润的贡献分别为33-34%和47-48%。

　　在网游业务实现30%的季度同比增长之后，我们预计该业务在2010年第二季度将出现7%的同比下降，但社区互联网增值服务的增长将弥补这方面的损失，这得益于QQ会员和QQ空间(黄钻用户)。我们认为搜索、电子商务(电商频道)和在线支付平台将提供显著的价值。维持“跑赢大盘”评级。(钦亮)