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编辑推荐:信息服务业受软件增值税返还影响，政府补助一度占到上市公司净利润一半以上。

考察创业板公司盈利能力，已经不能单纯地使用净利润这一静态指标。在有些创业板公司中，非经常损益甚至已经超过公司生产经营带来的净利润。

2010年度，276家创业板公司之中，274家接受了政府补助，而这一数字在2011年间并无减少，依靠政府补贴增厚公司业绩，已经成为创业板公司的一大利润来源。

据同花顺数据统计，2010年全年，274家创业板公司共获得政府补贴亿元，占同期创业板公司净利润的%。而信息服务业受软件增值税返还的影响，政府补贴一度占到上市公司净利润的一半以上，其中，今年刚上市的美亚柏科上半年政府补助占净利润比例高达162%。

受政府大力补助的并非只有信息服务一个行业，由于创业板建板“两高六新”的筛选标准，造成几乎所有创业板公司都包含在“成长性高、科技含量高，新经济、新服务、新农业、新材料和新商业”的逻辑之内，也正因为此，造成了截至12月15日创业板所有276家上市公司中，只有力源信息和朗源股份没有任何政府补助入账。

而在创业板目前所包含的信息服务、机械设备、电力设备、电子元器件、机械设备、生物医药等行业之中，又以机械设备和信息服务行业被补贴最多。机械设备行业2010年获得政府补贴亿元，平均每家公司被补贴727万元；信息服务行业获得补贴亿元，平均每家公司获补贴638万元。

过高的政府补助比例造成上市公司对营业外收入的严重依赖。在276家创业板公司中，2010年政府补助占净利润50%以上的有聚龙股份一家，占比40%-50%区间的有宝德股份、新宁物流、通光纤缆、中青宝、超图软件、美亚柏科、华中数控和金通灵8家，占比30%-40%区间的有12家，政府补助占净利润20%以上的创业板公司总共有54家。

而这些政府补助占比较高的上市公司，大多受益于政府税收政策或是受国家鼓励发展的产业政策带来的财政资金支持，他们年复一年接受政府财政支持，许多公司已经将这一补助列入可持续性获得的支持。

一位上市公司高管也向理财周报记者表示了他的担心，如果计入当期损益的政府补助与公司正常经营业务密切相关，并且可以按照一定标准或者定量持续的享受政府补助，那么未来几年净利润不会受政府补助的过度影响；但如果上市公司只在某一年因为某个项目获得了巨额的政府补助，并在当年损益中对净利润占比过高，这种不可持续的收入获得便值得投资者警惕。

不过，政府补助对创业板的影响，应该会远远小于其对主板和中小板上市公司的影响。

在深交所发布的《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿)中，清楚的表明:为了避免创业板公司暂停上市以后通过各种调节财务指标的方式规避退市，拟完善创业板市场恢复上市的审核标准，对暂停上市公司恢复上市的财务标准，参照公开发行和再融资的计算方法，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准。也就是说，如果创业板公司净利润在剔除了非经常损益之后仍然连续三年亏损，只能直接退市。

眼下，创业板刚刚建板两年，创业板公司仍在分化之中，几乎没有哪家公司必须通过政府补贴的方式维持正的净利润。但创业板公司分化速度仍然超过很多投资者的预期，已经有不少经营不善、业绩不良的上市公司如朗科科技被列入了媒体以及机构的黑名单当中。(任家河)

原文详情:《被催肥的创业板:274公司获19亿补助 占总利润一成》