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据美国《华尔街日报》8月21日报道，阿里巴巴集团在娱乐领域的投资正在变成一潭死水。继上周阿里巴巴近期收购的影业公司被发现可能存在会计问题后，周三公布的消息表明阿里巴巴大手笔对视频网站的押注开局不利。

阿里巴巴在今年早些时候斥资11亿美元入股的视频网站优酷土豆公布截至6月底的三个月亏损远大于预期，这一消息拖累优酷土豆在盘后交易大跌8%。该股股价目前较阿里巴巴溢价支付的价格低了30%。

优酷的根本问题是它的商业模式看似无法盈利。该公司自2010年上市以来一直没有实现年度盈利。而在2012年与优酷合并之前，土豆也一直处于亏损状态。

华尔街日报:优酷土豆亏损让阿里巴巴头疼

与美国在线视频网站的简单比较有助于解释为什么会出现这种情况。谷歌旗下的YouTube免费向用户提供视频内容，通过广告来赚取收入。Netflix花钱购买专业的视频内容或自己制造视频，但向订户收取费用。

从这两个角度看，优酷和中国同业(例如腾讯百度旗下的视频网站)都做得很糟糕。

它们把成本昂贵的授权内容和原创视频都放在网站上，再加上一些用户原创内容。网站上的所有视频都是可以免费观看的，几乎完全依赖广告来赚取收入。

中国视频网站市场竞争激烈，在争夺有限的广告收入的同时还要争夺内容。截至6月份的三个月，优酷的内容成本相当于公司收入的44%，上年同期为40%。一些投资者或许可以忽视优酷表现不佳的盈利状况，但却无法从不断下滑的收入增速中找到安慰。优酷第二季度收入同比增长27%，第一季度和2013年第四季度分别增长36%和42%。

优酷管理层表示，与阿里巴巴的合作使优酷能够接触到有关网购者的大数据，这将有助于公司更有针对性地安排广告。然而，尽管这将改善优酷的广告业务，但不太可能成为一个扭转全局的因素。

阿里巴巴正以一种全新的方式进军中国娱乐产业，具体来说就是让人们为内容付费。虽然完整的战略规划还未浮出水面，但涉及机顶盒、阿里巴巴旗下电影工作室制作的内容以及额外付费内容。至于阿里巴巴如何将优酷融入这一战略则不甚明了。

在筹备可能是美国历史上规模最大的首次公开募股的同时，阿里巴巴似乎已经为一个存在问题的业务支付了不菲的费用。要让这笔投资显现成效，阿里巴巴或许需要改变整个中国娱乐业的格局。