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【报道】1月9日消息，据国外媒体报道，德意志银行今天发布研究报告，将阿里巴巴股价下调至港元，维持阿里巴巴股票的“持有”评级。

增值业务前景不明:由于阿里巴巴业务模式转型处在初期阶段，其增值业务的盈利将会推迟。同时，2012年，阿里巴巴也不太可能通过提高增值业务的利润来提高营收。因此，增值业务在2012前景并不明朗。同时，新项目或影响2012阿里巴巴的利润率。

实名制现场验证利好:阿里巴巴2011年9月推出了新的实名政策后又于近期推出现场验证服务。这两项服务进一步加强信息的准确性，改进阿里巴巴B2B平台的可信度和交易安全。虽然会对2012年阿里巴巴会员的净增长造成更大压力，但从长远看，有利于增值业务的发展。

降低业绩预期:德银综合考虑后，将阿里巴巴今年不包括股票的薪酬的运营利润率从34%下调至32%；将阿里巴巴2012年和2013年非美国通用会计准则每股收益的预期分别较此前低16%和19%。同时，维持“持有”评级，目标股价下调至港元，将市盈增长比(PEG)从倍下调至1倍。（博宁）