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和讯特约

铜:

伦铜本周小幅反弹后再度暴跌，周一周二在消化了上周的利空消息后小幅走强，价格一度重返7500点平台，不过周三美元出现暴涨行情，美国政府提出限制华尔街巨头的新建议，美股出现暴跌行情大幅打压LME铜，价格大跌160点；周四延续周三下跌行情再度大跌，连续两日跌幅超过4％；周五盘中曾一度跌破7200点探至7195点，不过周五晚间逢低买盘涌出推高价格上涨，最后本周收于7390点，较上周小跌20点。周成交量因价格波动较大而小幅上升，不过持仓则由于价格暴跌而有所减少。

沪铜本周在经济面不利因素的多重袭击之下，价格再度失守60000点平台，2010年1月来的上涨幅度被完全抹去。周一价格大幅走高并冲上60000点平台，周二更是跳空高开，站上61000点平台，周三再度跳空高开后一度突破62000点，不过当日在加息等利空传闻下价格高开大幅走低，周四围绕61000点平台展开争夺，不过由于周四晚间LME铜暴跌，周五沪铜大幅跳空低开，同时盘中又传出国家电网今年或将消减26％电力投资，沪铜出现跳水行情一度跌破59000点探低至58600点，不过尾盘由于股市走强带动再度重回59000点之上，本周最后主力合约1005收于59360点，较上周大幅下跌1250点。本周总合约成交量较上周小幅增加，由于暴涨暴跌市场成交异常活跃，总持仓量则因价格的下跌而持续攀升大幅增加。

LME库存本周库存继续增加8725吨，不过本周库存有值得关注的亮点，首先周一库存出现下降为09年10月来首次出现，出现下降的主要原因是:本周出现了09年5月来的最高套利盈利。虽然周二和周四都出现库存增加，且周四库存大增8000点，但是库存的下降也给出了信号，后市或许将会因为套利窗口的打开，库存如09年4月初一样再度出现下降，而本周注销仓单则继续大幅回升，至周五注销仓单回升至12075吨之上，后市需密切关注库存的变化。本周沪铜库存下降3208吨至97308吨，为2010年来的最低量。

本周现货铜本周随国内期价先扬后抑。基本围绕59300-61300元/吨展开，平水铜维持在贴水250至贴水150元/吨，升水铜维持在贴水150元/吨至持平。周三之前，铜价维持高位震荡走势，下游消费动力不足，采购一般随用随龋周四受期价大幅下调影响，现货铜跟跌，市场买兴盛起。恰逢周末、铜价暴跌、双休日前备货开工的企业尤多，受此三方面因素利好，今日现货市场成交良好，但由于部分贸易商待价而沽，持货不售，也在一定程度上影响了现货市场的交投。废铜市场1#光亮线本周均价为56440元/吨，较上周上涨240元/吨。本周废铜供应依旧偏紧，主要原因是价格回落，持货商惜售情绪占据主流。并且即将进入2月，持货商春节前囤货博涨，因此节前出货的意愿不足。下游消费方面，因2月初废铜中间商即开始陆续休假，因此下游铜材加工企业及再生铜冶炼企业均提前在1月底完成备货，市场询价较为活跃，成交意愿积极。

上海保税仓库中的铜库存已在过去一个月中减少了四分之一，因贸易商在现货市场上出售库存，以利用中国市场的高铜价乘机获利。保税库存下降显示，中国1月和2月铜进口将较去年12月走升。预计保税铜库存约为15万吨，低于一个月前的20-25万吨，此前买入伦敦金属交易所的铜，在国内市场卖出的进口套利交易恢复。去年下半年上海保税仓库的进口铜不断增加，因进口方不愿以低价在中国市场售铜，同时可暂时规避中国17%的增值税。但进口套利窗口重启则促使持货商推动铜库存清关，支付增值税，并以较伦敦金属交易所近1000元人民币的贸易升水获利。中国进口商亦从韩国的LME注册仓库购入铜。贸易商称，类似买盘不够活跃，因LME仓库铜价不比上海保税铜便宜多少，而交货时间更长。同时有贸易商称，一家中国北部的大型中资冶炼商预计将很快向上海现货市场运送超过3万吨精炼铜，上月因大雪导致正常发货延期。

建议:伦铜虽然跌破7500点平台，不过其从高位7795点回落也不过400点，下跌付定并没有超过其12月来的上涨幅度，而依托于60日均线的上行通道目前依然维持，因此从技术面来看，其整体上涨并没有结束，短期看是对7000点处发动的上涨行情的修正。不过由于经济面的影响力没有完结，其后续的冲击力到底如何尚无法预料。

本周沪铜本周再度跌破60000点平台，市场人气一度急转直下，经济面的多重不利影响，使得市场人心惶惶，周五的急速跳水行情可见一番。不过从图表上来看60000点下方多头介入较为踊跃，此处的支撑力度依然较强，而市场人气也并没有彻底涣散，低位介入依然比较踊跃。不过经济面的负面因素尚未消弭，而源源不断的到货也会令现货市场承压。技术位上其上涨通道依然维持，因此后市铜价短期内将会围绕59000-61000点区域展开波动。