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在国家鼓励多个行业推进兼并重组的背景下，手持大量现金、现金流与偿债能力良好的上市公司无疑将成为最具收购实力的买家。ChinaVenture 投中集团统计分析显示，截至2011年第二季度，A股2,264家上市公司中共持有货币资金37,亿元，平均每家亿元;339家上市公司的货币资金持有量超过平均水平，其中230家上市公司的债务清偿能力较好，中国石油、上海汽车、五粮液等39家上市公司主营业务现金流状况良好，集中于采掘、食品饮料、机械设备仪表等行业。
第一轮筛选:339家上市公司现金充沛
根据ChinaVenture 投中集团统计分析显示，截至2011年第二季度，A股2,264家上市公司合计持有货币资金37,亿元，平均每家持有亿元。339家上市公司持有货币资金超过平均水平，合计达到28,亿元;其中，有51家来自制造业中的机械设备仪表行业，合计持有货币资金4,亿元;另外，20家金融保险行业上市公司合计持有货币资金5,亿元(见表1)。
2011年上半年持有货币资金超过A股平均水平上市公司行业分布
证监会
行业分类
上市公司
数量
货币资金
2011年上半年
（亿元）
制造业-机械、设备、仪表
52
4,
制造业-金属、非金属
37
1,
批发和零售贸易
29
1,
房地产业
25
1,
采掘业
24
3,
交通运输、仓储业
24
1,
金融、保险业
20
5,
电力、煤气及水的生产和供应业
17
建筑业
14
2,
制造业-食品、饮料
14
制造业-石油、化学、塑胶、塑料
14
制造业-医药、生物制品
13
制造业-电子
11
信息技术业
11
综合类
10
社会服务业
8
传播与文化产业
4
制造业-纺织、服装、皮毛
4
制造业-其他制造业
2
农、林、牧、渔业
2
制造业-造纸、印刷
2
制造业-木材、家具
2
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表1 2011年上半年持有货币资金超过A股平均水平上市公司行业分布
第二轮筛选:230家上市公司资金可支配度高
就债务偿还能力及货币资金可支配度方面来看，上述的339家上市公司平均净债务与股权价值比例为%，其中230家超过这个平均水平。从这230家上市公司所属的行业来看，机械设备仪表行业依然是最为集中的行业，共有49家;此外，制造业中的电子行业平均净债务与股权价值比例最低，仅为-%。
第三轮筛选:39家上市公司主营业务现金流状况良好
在现金状况方面，第二轮筛选后剩余的230家上市公司的平均主营业务现金流量净额为亿元，其中146家主营业务现金流量净额为正。仅有39家上市公司超过平均标准，集中于11个行业，主要为采掘业11家、机械设备仪表业6家、食品饮料业6家;采掘行业无论是在企业数量上还是净额总值上均位列第一;金融保险行业的平均净额最高，达到亿元(见表2)。ChinaVenture投中集团分析认为，上述39家企业的债务与现金流数据体现出其较好的经营水平、较强的行业影响力与控制能力，目前最具备开展并购整合的客观条件与实力，未来2-3年内，其展开大规模投资或并购的可能性相对较大。
2011年上半年A股具备潜在收购实力的上市公司
上市公司
证监会
行业分类
货币资金
（亿元）
净债务与
股权价值比例
%
主营业务
现金流量净额
（亿元）
中国石油
.SH
采掘业
1,
1,
中国平安
.SH
金融、保险业
1,
-
中国神华
.SH
采掘业
-
中国人寿
.SH
金融、保险业
-
上海汽车
.SH
机械、设备、仪表
-
万科A
.SZ
房地产业
中煤能源
.SH
采掘业
-
格力电器
.SZ
机械、设备、仪表
-
兖州煤业
.SH
采掘业
五粮液
.SZ
食品、饮料
-
贵州茅台
.SH
食品、饮料
-
江西铜业
.SH
金属、非金属
中国太保
.SH
金融、保险业
-
中国化学
.SH
社会服务业
-
美的电器
.SZ
机械、设备、仪表
青岛海尔
.SH
机械、设备、仪表
-
华域汽车
.SH
机械、设备、仪表
-
大秦铁路
.SH
交通运输、仓储业
西山煤电
.SZ
采掘业
紫金矿业
.SH
采掘业
长安汽车
.SZ
机械、设备、仪表
海螺水泥
.SH
金属、非金属
青岛啤酒
.SH
食品、饮料
-
潞安环能
.SH
采掘业
-
大同煤业
.SH
采掘业
-
阳泉煤业
.SH
采掘业
-
上港集团
.SH
交通运输、仓储业
洋河股份
.SZ
食品、饮料
-
伊利股份
.SH
食品、饮料
-
中工国际
.SZ
建筑业
-
广深铁路
.SH
交通运输、仓储业
海信电器
.SH
电子
-
盐湖股份
.SZ
石油、化学、塑胶、塑料
-
沙钢股份
.SZ
金属、非金属
平煤股份
.SH
采掘业
-
包钢稀土
.SH
金属、非金属
盘江股份
.SH
采掘业
-
恒逸石化
.SZ
石油、化学、塑胶、塑料
燕京啤酒
.SZ
食品、饮料
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表2 2011年上半年A股具备潜在收购实力的上市公司